Em uma recente análise do setor financeiro, o Bradesco BBI alterou sua visão sobre a B3, a operadora da bolsa brasileira. Anteriormente vista com otimismo, a recomendação para as ações da B3 (B3SA3) foi reajustada para um patamar neutro. A mudança reflete a inclusão dos resultados mais recentes e as expectativas ajustadas para 2024. Associado a isso, o preço-alvo foi estabelecido em R$ 14 por ação, sugerindo um potencial de valorização de 13% em relação aos preços de mercado atuais.
Entenda o Cenário Atual da B3 e a Preferência pela XP
O contexto atual não é dos mais favoráveis para a B3, conforme apontam os analistas do Bradesco BBI. Um dos principais desafios enfrentados é o volume de ações negociadas, ainda em patamares baixos no mercado à vista. Adiciona-se a isso o crescente ruído sobre a entrada de novos concorrentes no setor e uma alavancagem operacional relativamente menor se comparada a outros players do mercado.
Diante dessa conjuntura, a análise indica uma inclinação pela XP (XPBR31) em detrimento da B3. A preferência pela XP é justificada pela sua potencial capacidade de proporcionar um melhor balanço risco-recompensa. A expectativa é que, ao contrário da B3, a XP possa apresentar tanto um potencial de revisão positiva em seus lucros quanto uma expansão de múltiplos enquanto o mercado permanece em expectativa.
Concorrência e Percepção de Risco
Recentemente, anúncios de novos players interessados em adentrar o mercado de negociação e pós-negociação de valores mobiliários levantaram questões sobre um possível aumento da concorrência para a B3. Essa percepção elevada de risco, segundo o Bradesco BBI, poderia limitar o potencial de revalorização das ações da B3 nos próximos trimestres.
No entanto, embora a entrada de novos concorrentes possa aumentar a percepção de risco, os analistas acreditam que o impacto real sobre o crescimento da receita da B3 deve ser limitado no curto a médio prazo. Isso se deve ao modelo operacional robusto da B3, que historicamente tem conseguido superar desafios semelhantes.
Outro ponto destacado é a tendência de os volumes transacionados superarem o faturamento da B3. Esse fenômeno ocorre à medida que a empresa oferece descontos e compartilha os benefícios de volumes de negociação aumentados ao longo de toda a cadeia do mercado. Essa prática diminui a alavancagem operacional da companhia, levando os analistas do banco a crer que essa alavancagem é menos significativa do que o mercado normalmente presume.
Em suma, a análise do Bradesco BBI reflete um ajuste nas expectativas para a B3, diante de um cenário de desafios e de uma dinâmica de mercado cada vez mais competitiva. Ao mesmo tempo, destaca-se a XP como uma escolha mais atrativa para investidores em busca de exposição ao setor financeiro, considerando as atuais circunstâncias de mercado.
