XP Investimentos Inicia Cobertura da Ação da Odontoprev com Visão Neutra
Recentemente, a XP Investimentos começou a cobrir a ação da Odontoprev (ODPV3), atribuindo-lhe uma classificação neutra com uma perspectiva de preço estipulado em R$11,90 até o final de 2024. A Odontoprev se destaca no mercado de planos odontológicos como a líder absoluta, uma posição que traz vantagens significativas em um setor onde a escala é vital. Analistas preveem um crescimento adicional para a empresa, embora de maneira moderada.
Entendendo o Mercado dos Planos Odontológicos
Os planos odontológicos apresentam dinâmicas operacionais distintas em comparação aos planos de saúde. Conforme partes da base de clientes dos planos odontológicos alcançam maturidade, nota-se que a sinistralidade, ou DLR (Dental Loss Ratio), se estabiliza. Esta estabilidade decorre de uma combinação de baixa inflação de custos com um nível igualmente baixo de ajustes nos preços dos planos.
O Poder da Escala e Perspectivas para a Odontoprev
No contexto do mercado odontológico, a Odontoprev se sobressai com impressionantes 8,5 milhões de beneficiários, correspondendo a 26% do mercado brasileiro de planos odontológicos. Analistas enxergam na empresa um potencial de crescimento decorrente de fatores específicos:
- Maior penetração no mercado de planos de saúde.
- Consolidação de sua posição em um mercado fragmentado.
A Odontoprev se mostra hábil em converter lucro em fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE), um indicador importante para o investidor. Um outro ponto positivo para a companhia é o seu retorno sobre patrimônio líquido (ROE), que está bem acima do custo de capital, refletindo o seu modelo de negócio com pouco ativo (asset-light).
Desafios e Potencial de Investimento na ODPV3
No entanto, a discussão sobre crescimento ainda é percebida como uma questão desafiadora. A XP reconhece que existe um potencial relacionado ao aumento de penetração de mercado e consolidação, mas ainda vê esse crescimento como um obstáculo. O preço-alvo da ação foi calculado através de um modelo de Fluxo de Caixa Descontado (DCF) do FCFE. Considerando um dividend yield estimado de 6,2% para 2024, chega-se a um retorno total esperado de 6,8%.
Portanto, enquanto a Odontoprev detém uma posição de liderança e goza de benefícios claros de escala, a XP aposta em um crescimento limitado, o que se reflete na sua recomendação neutra para o papel da companhia.
