Reavaliações Patrimoniais e o Impacto no Mercado de Fundos Imobiliários
Uma recente onda de reavaliações patrimoniais tem aumentado o valor justo dos imóveis pertencentes a vários Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs), gerando grande interesse entre os investidores do mercado financeiro. O caso do Vinci Shopping Centers (VISC11) é particularmente notável, com um significativo aumento de 12,7% no valor justo de seus ativos, conforme laudo da Cushman & Wakefield.
O Que Representa a Avaliação Patrimonial?
A avaliação dos imóveis de um FII, conforme exigência da Instrução CVM 516/11, é um processo anual que busca atualizar o valor patrimonial do fundo. Esse valor é determinado pela soma do valor dos ativos e a dedução das obrigações financeiras, permitindo uma estimativa mais precisa de seu valor de mercado.
Efeito Psicológico das Reavaliações nos FIIs
Embora essas reavaliações não alterem diretamente os preços de mercado dos FIIs, elas desempenham um papel psicológico essencial, atuando como um ponto de referência para o valor justo dos imóveis. Jefferson Honório, sócio da Brio Investimentos, explica que o reajuste no valor contábil é um gatilho para a valorização desses fundos, especialmente em segmentos como o de shoppings.
- Aumento do Valor Patrimonial: A reavaliação dos imóveis do VISC11 denota um aumento aproximado de 16,4% no valor patrimonial da cota, uma mudança favorável que supera a cotação de mercado do fundo em novembro de 2023.
- Influência dos Juros: Os valores patrimoniais sofreram nos últimos dois anos devido a taxas de juros altas, mas esperam-se melhorias decorrentes do ciclo de cortes da Selic.
- Otimismo Cauteloso: Marcos Baroni da Suno sustenta um olhar otimista. Ele crê que poderá haver uma valorização nos fundos imobiliários, ainda que não exorbitante.
Exemplos de Reavaliações Positivas
Diversos outros fundos têm evidenciado resultados positivos em suas reavaliações patrimoniais:
- O FII CSHG Logística (HGLG11) teve seu valor justo dos imóveis elevado em 4,11%, significando uma continuidade em comparação com o aumento de 8,45% em 2022.
- O Suno Log (SNLG11) viu um aumento de 15% no valor justo dos imóveis, refletindo uma impressionante valorização patrimonial da cota de aproximadamente 64,05%.
- Os FIIs XP Malls (XPML11) e The One (ONEF11) também experimentaram um aumento no valor justo dos imóveis em seus portfólios em 13%, potencializando o otimismo no setor.
Contrastando com esses ganhos, o FII Autonomy Edifícios Corporativos (AIEC11) apresentou uma realidade diferente, com uma redução no patrimônio do fundo em R$ 53,4 milhões, uma queda de 12% devido à reavaliação de seus ativos.
Conclusão e Perspectivas para o Mercado de FIIs
Com base nas recentes reavaliações patrimoniais, há uma janela de oportunidades para investidores nos FIIs, ao passo que esses reajustes começam a refletir nos preços de mercado. A reprecificação dos ativos é uma notícia animadora para entusiastas do mercado financeiro, muitos dos quais buscam solidificar suas estratégias de investimento baseando-se em dados assertivos e na promessa de rentabilidade desses ativos imobiliários.
