O ETF Technology Select Sector SPDR (ticker XLK), um dos principais fundos de índice de tecnologia, pode passar por uma reestruturação significativa devido ao recente desempenho da Nvidia, que ultrapassou a Apple em valor de mercado, tornando-se a segunda empresa de capital aberto mais valiosa do mundo.
De acordo com regras de diversificação dos Estados Unidos, o XLK, que detém US$ 67 bilhões em ativos, possui atualmente uma participação limitada da Nvidia, que representa cerca de 6% dos ativos do fundo. Em contraste, o peso da Nvidia no índice de tecnologia da informação do S&P 500 é de 21%, refletindo o crescimento ascendente da empresa no setor de inteligência artificial.
Com a Nvidia superando a Apple em capitalização de mercado, espera-se que a participação da Nvidia no XLK seja ajustada durante o reequilíbrio trimestral do fundo, programado para o final deste mês. Se a Nvidia mantiver sua liderança de valor de mercado na data de referência, os ajustes no ETF podem resultar em uma mudança substancial na alocação de ativos do fundo.
As projeções indicam que a State Street Global Advisors, gestora do XLK, poderá adquirir até US$ 10 bilhões em ações da Nvidia, ao mesmo tempo que venderia aproximadamente US$ 11 bilhões em ações da Apple. Essa movimentação não é trivial, especialmente considerando que as ações da Apple são negociadas a uma taxa de US$ 11 bilhões por dia nos últimos três meses.
James Seyffart, analista da Bloomberg Intelligence, comentou sobre essa dinâmica: “Se a Nvidia for maior na data de referência, eles terão que inverter os pesos e vender a Apple”. Ele destacou que as ações serão ajustadas conforme exigido pelas regras de diversificação.
Essa situação ilustra como o crescimento das gigantes tecnológicas desafia as regulações de diversificação estabelecidas há décadas. As regras, criadas para proteger investidores após a Grande Depressão, podem ser onerosas em um mercado desequilibrado. No ano passado, restrições semelhantes levaram o Nasdaq 100 a realizar um reequilíbrio especial para manter conformidade com as regras.
A metodologia do XLK é particular, pois quando um número específico de ações não segue o compliance, a menor delas é cortada. Nos reequilíbrios anteriores, a Nvidia teve seu peso reduzido para 4,5% devido à sua posição em relação à Microsoft e Apple, mesmo representando uma parcela significativa do índice regular de tecnologia S&P 500.
Se a Nvidia mantiver seu crescimento, o XLK poderá se beneficiar dessa valorização, potencialmente alterando a forma como o fundo é negociado e sua adequação para diferentes carteiras de investimento. Chris Harvey, chefe de estratégia de ações do Wells Fargo Securities, destacou que a mudança poderia tornar o XLK mais orientado para o momento, modificando sua característica e negociação.
