O recente aumento no mercado de ações dos Estados Unidos está cada vez mais dependente de empresas como a Nvidia, além de outras grandes corporações, gerando discussões sobre a dependência de Wall Street em relação a um número limitado de ações. Dados da S&P Dow Jones Indices indicam que aproximadamente 60% do retorno total de mais de 12% do S&P 500 neste ano foi impulsionado por apenas cinco empresas: Nvidia, Microsoft, Meta, Alphabet e Amazon.
A Nvidia, que recentemente alcançou a posição de segunda empresa mais valiosa do mundo após uma valorização de 147% em 2023, contribuiu significativamente para o ganho do índice. Com a valorização dessas ações, seus pesos no S&P 500 também aumentaram, proporcionando-lhes maior influência sobre o índice. No final de maio, as quatro principais ações – Microsoft, Apple, Nvidia e Alphabet – representavam quase 24% do S&P 500, o maior peso coletivo em 60 anos, conforme pesquisa da Bianco Research.
Apesar dos lucros sólidos e das posições competitivas dessas empresas, há preocupações sobre a vulnerabilidade do índice caso essas ações passem por um desempenho negativo. Angelo Kourkafas, estrategista sênior de investimentos da Edward Jones, aponta que uma queda no desempenho dessas ações pode representar um risco, especialmente se o restante do mercado não oferecer suporte adequado.
No final de maio, as dez maiores ações do S&P 500 representavam 34,1% do total, um recorde histórico, conforme Howard Silverblatt, analista sênior de índices da S&P Dow Jones Indices. Esse fenômeno de concentração não é novo, mas tem se acentuado nos últimos anos. Em 2023, o S&P 500 subiu 24%, impulsionado por ações de tecnologia e crescimento, conhecidas como as “Sete Magníficas”. Enquanto essas ações disparavam, o restante do mercado manteve-se estável, sem sinais de recessão significativa.
No primeiro trimestre de 2023, setores como financeiro, energia e industrial superaram o desempenho do índice, mas essa tendência reverteu-se no segundo trimestre. O S&P 500 de pesos iguais, que representa a média das ações do índice, subiu apenas 4,5% no ano, em comparação aos 12% do S&P 500.
Especialistas como Jack Manley, estrategista de mercado global da J.P. Morgan Asset Management, acreditam que o mercado está passando por uma estagnação na recuperação. A dominância das empresas de tecnologia, especialmente aquelas ligadas à inteligência artificial, e as preocupações econômicas emergentes, podem ser fatores para essa dinâmica.
A Nvidia continua a despontar, valorizando 29% desde a divulgação de seus resultados trimestrais em 22 de maio, enquanto o S&P 500 subiu apenas 0,9% no mesmo período. Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado da JonesTrading, destaca que uma correção no valor das ações da Nvidia pode ter um impacto significativo no mercado.
A concentração das ações reflete a força econômica das empresas envolvidas, mas, segundo Peter Tuz, presidente da Chase Investment Counsel, a preferência é por ganhos mais distribuídos, que indicariam uma economia mais robusta. Ele ainda acredita na expansão do mercado nos próximos meses, com uma melhoria esperada nos lucros do restante do S&P 500.
A expectativa de lucros para as “Sete Magníficas” é de um aumento de cerca de 27% em 2024, comparado a um crescimento de 7,4% para o S&P 500, excluindo essas empresas, conforme Tajinder Dhillon, analista de pesquisa sênior da Lseg. Angelo Kourkafas, da Edward Jones, enfatiza que a diferença no desempenho dos lucros deve começar a diminuir e acredita que os investidores não devem abandonar a esperança na expansão da liderança este ano.
